展宇新能

2020年光伏發(fā)電項目國家補貼競價(jià)結果目前已公布，共有25.96GW的光伏電站進(jìn)入補貼名單，同比增長(cháng)14%;對于未納入今年補貼范圍的7.54GW申報項目，可自愿轉為平價(jià)，與此同時(shí)，今年光伏平價(jià)項目申報33.1GW，同比增超120%。

除了競價(jià)項目和平價(jià)項目以外，國家能源局近期公布七月全國戶(hù)用光伏安裝數據，7月新增戶(hù)用光伏裝機886.7MW，截至7月累計戶(hù)用光伏裝機2.9351GW，只達到全國戶(hù)用光伏6GW的48.92%，目前剩余指標充足，預計下半年戶(hù)用光伏裝機將持續加速。

國內政策落地，海外需求景氣，龍頭集中度提升，技術(shù)進(jìn)步成本下降驅動(dòng)光伏需求。除了競價(jià)項目和平價(jià)項目以外，2020的戶(hù)用以及2019年結轉至今年并網(wǎng)的競價(jià)項目等，有望支撐全年裝機量達到40GW左右，同比增長(cháng)33%。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈從硅料到光伏發(fā)電系統可分為上游、中游、下游三個(gè)階段，其中上游包括從硅料到硅片的長(cháng)晶、截斷、切片等過(guò)程;中游包括將硅片加工成組件的制絨、擴散、PECVD、焊接等步驟;下游主要指各種光伏發(fā)電系統。

硅料有光生伏特效應，在光照下可以產(chǎn)生電流發(fā)電，是太陽(yáng)能電池運行的基本原理。

盡管?chē)鴥榷嗑Ч璁a(chǎn)能規模持續擴張，但較其下游硅片(占比90%)、電池片(占比75%)、組件(占比75%)等環(huán)節而言，全球生產(chǎn)份額仍有較大提升空間。

尤其是與多晶硅直接下游硅片環(huán)節相比，全球份額仍有30%的差距，這造成了長(cháng)期以來(lái)國內多晶硅產(chǎn)量難以滿(mǎn)足下游需求，需依賴(lài)進(jìn)口補齊。通過(guò)發(fā)揮后發(fā)投資優(yōu)勢，國內多晶硅企業(yè)持續擴張低成本新產(chǎn)能，市場(chǎng)份額逐步擴大。

2019年全球硅料廠(chǎng)商加權平均可變成本水平在61元/kg左右，其中我國硅料龍頭廠(chǎng)商可將其控制在52元/kg以?xún)?，預計2020年全球平均可變成本將會(huì )下降至53元/kg，我國頭部企業(yè)最低可達到40元/kg以下。持續的降本能力，是我國多晶硅產(chǎn)業(yè)能夠不斷做大做強的基礎。

中國的定價(jià)模式大致分為三個(gè)階段：2011-2018期間采用固定電價(jià)補貼模式，即政府指定統一的收購電價(jià);2019-2020為過(guò)渡階段，既有部分市場(chǎng)化的競價(jià)模式，參考了國外的溢價(jià)補貼，也有中國特色的與燃煤標桿電價(jià)齊平的平價(jià)政策;2021年以后，中國很可能效仿國外的市場(chǎng)化招標模式，采取電力購買(mǎi)協(xié)議確定電價(jià)。

進(jìn)入2020年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節產(chǎn)品價(jià)格持續走低，主要原因在于疫情對全球光伏裝機需求造成的沖擊。隨著(zhù)疫情逐漸得到控制，以及目前國內光伏競價(jià)項目規模落地，下半年海內外需求企穩，硅料價(jià)格開(kāi)始回升。

從季度供需來(lái)看，申港證券認為，Q3作為傳統淡季，受上半年進(jìn)度推后影響，環(huán)比將會(huì )迎來(lái)小幅回彈，Q4訂單集中釋放，裝機需求旺盛。供給端海外硅料廠(chǎng)商去產(chǎn)能趨勢明顯，進(jìn)口比例下降，下半年國內硅料供給將有所收緊，預計Q4國內廠(chǎng)商產(chǎn)線(xiàn)打滿(mǎn)，硅料價(jià)格將繼續抬升。

光伏區別于其他能源的一個(gè)很重要的特征是，光伏行業(yè)不僅僅通過(guò)材料成本降價(jià)來(lái)降低成本，更重要是需要通過(guò)技術(shù)進(jìn)步來(lái)提升轉化效率，從而達到降低成本的目的。

回顧歷史，光伏行業(yè)每一次的技術(shù)革命，都帶動(dòng)了產(chǎn)品的快速迭代和降價(jià)。目前，硅料和硅片環(huán)節的技術(shù)趨勢較為確定，但電池片和組件仍處在技術(shù)革命之中，未來(lái)仍有較大潛力。